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臧曉松
2025-02-05 15:30
【導(dǎo)讀】去年主動權(quán)益前三強基金四季報披露
中國基金報記者 孫曉輝
隨著2024年四季報陸續(xù)披露，去年主動權(quán)益基金業(yè)績前三強的調(diào)倉換股思路也得以浮出水面。
其中，冠軍基金大摩數(shù)字經(jīng)濟去年四季度配置TMT倉位較高，亞軍基金財通景氣甄選一年持有小幅減倉，增持算力和新消費板塊，季軍基金半數(shù)重倉股調(diào)倉，主要增持AI半導(dǎo)體相關(guān)標(biāo)的。
展望后市，冠亞季軍基金基金經(jīng)理普遍繼續(xù)看好AI帶來的投資機會，但在具體細(xì)分領(lǐng)域方向上存在一定差異化。
配置TMT倉位較高
冠軍基金單季度規(guī)模接近翻倍
1月21日，冠軍基金大摩數(shù)字經(jīng)濟披露2024年四季報。該基金2024年收益率高達69.23%，在全市場主動權(quán)益類基金中排名第一，超過亞軍17.38個百分點。
截至2024年12月31日，大摩數(shù)字經(jīng)濟混合持倉基本穩(wěn)定，前十大重倉股分別為中際旭創(chuàng)、滬電股份、新易盛、英維克、生益電子、海光信息、潤澤科技、深南電路、歌爾股份、水晶光電，多為AI相關(guān)的算力及應(yīng)用端產(chǎn)業(yè)鏈公司。其中，生益電子、水晶光電為去年四季度新進，天孚通信、工業(yè)富聯(lián)被調(diào)出。
大摩數(shù)字經(jīng)濟混合去年四季度仍然維持較高倉位運作，截至2024年底，股票市值占基金資產(chǎn)凈值比為90.18%，較2024年三季度末提高近4個百分點。
四季報顯示，大摩數(shù)字經(jīng)濟混合報告期內(nèi)基金規(guī)模和份額均延續(xù)了去年年初以來的增長趨勢。2024年四季度，該基金獲凈申購7億份。截至2024年底，最新基金規(guī)模為33.79億元，單季度規(guī)模接近翻倍。
摩根士丹利基金權(quán)益投資部副總監(jiān)雷志勇在四季報中表示，基金繼續(xù)聚焦于數(shù)字化、智能化為代表的數(shù)字經(jīng)濟板塊，配置的TMT倉位較高。展望2025年，從對產(chǎn)業(yè)的跟蹤來看，IT基礎(chǔ)設(shè)施尤其是智算受益于全球AI投資持續(xù)投入拉動景氣度有望維持向好；同時AI云端算力和大模型能力的不斷增強則為AI應(yīng)用如端側(cè)AI等場景創(chuàng)新打下基礎(chǔ)，因此，看好智算基礎(chǔ)設(shè)施以及AI應(yīng)用在未來的投資機會，將在上述方向繼續(xù)挖掘質(zhì)地和股價匹配的公司。
小幅減倉為主
亞軍基金增持算力和新消費
財通基金金梓才管理的財通景氣甄選一年持有2024年以51.85%的收益位居主動權(quán)益第二，其中他一人獨占混合型基金前十的“半壁江山”。目前在管的7只產(chǎn)品業(yè)績均排名靠前，管理總規(guī)模超58億元，較上季度增逾40%。
從財通景氣甄選一年持有前十大重倉股來看，德科立、滬電股份、金盤科技、生益電子、新易盛減持，中際旭創(chuàng)增持，萬辰集團、寒武紀(jì)-U、三只松鼠、海瀾之家新進，勝宏科技、長電科技、雅克科技、大金重工淡出。
2024年四季度，金梓才對持倉板塊做出調(diào)整。繼續(xù)看好海外算力板塊，增配國內(nèi)算力部分，以及消費板塊中具備新的商業(yè)模式、新的產(chǎn)品形態(tài)的公司。
截至去年四季度末，財通景氣甄選一年持有基金股票倉位為87.11%，較上季度降低6個百分點。雖然基金份額較上季度出現(xiàn)縮水，但是基金規(guī)模與上季度基本持平。
金梓才表示，自2023年四季度加倉海外算力以來，繼續(xù)堅定看好海外算力板塊，A股市場可能仍低估整個海外算力板塊，海外算力板塊受益于AI資本開支驅(qū)動及未來潛在應(yīng)用驅(qū)動的空間巨大。
“我們和市場明顯的預(yù)期差在于對整個算力板塊的遠(yuǎn)期市場空間和業(yè)績持續(xù)性都相當(dāng)看好，反而對整個AI在端側(cè)的落地節(jié)奏保持謹(jǐn)慎樂觀?！?/p>
此外，金梓才認(rèn)為，國內(nèi)對AI的資本開支軍備競賽剛剛開始，有望復(fù)制去年海外算力的成長軌跡。將會挑選受益較為明顯的公司優(yōu)先配置。
最后，金梓才認(rèn)為未來大消費板塊主要的超額受益來自于“新”，適應(yīng)當(dāng)下的宏觀環(huán)境，并且做出一定改變的公司較為受益。尤其看好在新的商業(yè)業(yè)態(tài)上切合當(dāng)下性價比消費趨勢的企業(yè)在未來的增長潛力。
半數(shù)重倉股調(diào)倉
季軍基金增持AI半導(dǎo)體相關(guān)標(biāo)的
Wind數(shù)據(jù)顯示，工銀新興制造2024年收益率高達50.28%，在全市場主動權(quán)益類基金中排名第三。
工銀新興制造2024年四季報顯示，前十大重倉股持倉變動較大。截至去年底，海光信息、北方華創(chuàng)、中科飛測、中芯國際、長電科技均較上季末出現(xiàn)增持，寒武紀(jì)-U、兆易創(chuàng)新、恒玄科技、樂鑫科技、峰岹科技為四季度新進，圣邦股份、新潔能、普冉股份、揚杰科技、安集科技淡出。
工銀新興制造去年四季度仍然維持了中等偏高倉位運作。截至2024年底，基金股票倉位為79.88%，較2024年三季度末降低3個百分點以上。
2024年四季度，工銀新興制造獲凈申購近1億份，最新基金規(guī)模12.97億元，單季度實現(xiàn)規(guī)模翻倍。
張宇帆、張麗娜表示，四季度主要投資于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，持倉結(jié)構(gòu)大體穩(wěn)定，繼續(xù)增持AI半導(dǎo)體相關(guān)標(biāo)的。今年以來，其看到AI成為驅(qū)動全球半導(dǎo)體成長的主要因素，云側(cè)和端側(cè)均需要計算、存 儲、傳輸?shù)刃酒纳?，在高端AI芯片上國產(chǎn)替代也在加速。其認(rèn)為AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)周期只是剛剛開始，2025年隨著更多應(yīng)用落地，對半導(dǎo)體的需求將會持續(xù)擴張。?
